Открыть мобильную версию сайта Top

Инвестирование - 21.01.2015
инвестиции | экономика

Инвестиции: медленно, но в правильном направлении

Инвестиции: медленно, но в правильном направлении

Мировая экономика продолжает медленно развиваться. Рост экономики США в прошлом году приятно удивил, а вот экономика Европы разочаровала.

Самая низкая цена на нефть укрепит экономический рост в США, Европе и Японии, поскольку позитивно отразится на потреблении. Слабое развитие остального мира не повлияет на экономический рост Штатов. Валовый внутренний продукт (ВВП) США в 2015 году увеличится на 3,4%.

Центробанк США может в сентябре поднять процентные ставки. В свою очередь в Еврозоне продолжится стагнация, ее ВВП в этом году вырастет всего на 0,9%.
 

Борьба за правильную экономическую политику продолжит поддерживать неопределенность, что будет тормозить новые капиталовложения и потребление.

«При развитии базового сценария глобальный рост экономики в размере 3,5–4% станет достаточно мощным толчком для роста рынка акций, но не сможет повлиять на долгосрочный тренд. Хотя цены на акции сравнительно высоки, при нынешнем уровне процентных ставок нет хороших альтернатив», – говорит инвестиционный стратег управления Private Banking банка SEB Ингус Грасис.

Альтернативные сценарии развития мировой экономики в долгосрочной перспективе могут пойти по трем разным путям.

Японский сценарий. Длительная низкая инфляция и экономический рост. Кризис продлил ошибки в экономической политике. Этот сценарий очень негативен для акций. Но дефляция помогает долговым ценным бумагам.

Постоянная стагнация. Темп экономического роста длительное время (>10 лет) ниже своей долгосрочной тенденции. Инфляция и процентные ставки низки. Низок общий спрос. Необходимы негативные ставки для уравнивания накопления с инвестициями. В этом варианте хорошо обстоят дела с долговыми ценными бумагами. Прибыль от вложений в акции низка. Наилучшие результаты покажут секторы рынка акций с низкими оценками и высокими платежами по дивидендам.

На удивление позитивный рост. Это вызвало бы структурные реформы в еврозоне, Японии и Индии. Китай также смог бы быстро переориентироваться на внутреннее потребление. Расширилась бы глобализация торговли. Многолетний мощный рост США превратился бы в стимулирующий фактор. По этому сценарию ждут значительного подъема рынка акций, поскольку нынешние рисковые премии по акциям высоки. Акции предприятий с высоким потенциалом роста дадут лучшие результаты, чем акции «обороняющихся» (defensive) компаний. Выиграют также акции банков. Плохие результаты для инвесторов облигаций – прибыль будет близка к нулю или негативной.

Главные выводы Инвестиционного обзора SEB

Оценки рынка будут корректироваться

Экономический рост США – самый сильный, затем тесно идут развивающиеся страны (Emerging Markets), а Европа отстает. Такое распределение экономической активности отражается также на ценах активов финансового рынка. Однако эти отличия должны уменьшиться, если рост, в соответствии с прогнозами, постепенно увеличится.

Три экономики обеспечат ликвидность финансового мира

Центробанк США ограничивает монетарное стимулирование, тогда как центральные банки в Японии и еврозоне перенимают эстафету. Центробанк Китая тоже готов предоставить поддержку. Такие действия продолжат поддерживать мировой рынок акций.

Доходность облигаций остается очень низкой

Уровень инфляции в мире продолжает оставаться чрезвычайно низким, даже существует риск дефляции. К тому же высокая ликвидность вызвала падение доходности облигаций. Мы не прогнозируем существенные инвестиционные возможности в сегменте облигаций.

Инвестиции в еврозоне могут войти в новую фазу

Процесс снижения показателей еврозоны идет на убыль, прогнозируем постепенное улучшение в будущем. Более дешевая евровалюта позволяет надеяться на улучшение показателей прибыли компаний. Если судить по рынку акций, то ожидания инвесторов в отношении Европы очень сдержанные.

Растет значение управления валютными рисками

Доллар США сейчас переживает стремительный рост. Различия в монетарной политике Штатов и остальных крупных экономических блоков оправдывает рост курса доллара США. С учетом низких процентных ставок и сравнительно медленного экономического роста становится очень важным правильное управление валютными рисками.

Ознакомиться с полным текстом Инвестиционного обзора можно на www.sebgroup.se.


Еще по данной теме

Архив

Контакты

  • +371 26668777
    +371 67779988

    Блокирование карт и интернет-банка

    24/7

    Другие вопросы

    Для частных лиц

    Пн. - Пт.08.00 - 21.00
    Cб., Вс. и праздники 10.00 - 18.00

    Для предприятий

    Пн. - Пт. 08.30 - 18.00

S|E|B

Uzmanību! Jūsu pārlūkprogramma neatbilst SEB mājas lapas prasībām, lūdzu, atjaunojiet to vai izmantojiet citu ierīci lapas aplūkošanai.

Attention! Your web browser does not correspond to the requirements needed to visit SEB website. Please change web browser or device that you use for browsing the site.

Внимание! Ваш браузер не отвечает требованиям, необходимым для посещения сайта SEB. Просим поменять браузер или устройство, при помощи которого вы производите поиск в браузере.