Индексные планы – иной подход к созданию вашего пенсионного накопления

В последние годы в латвийской отрасли пенсионного обеспечения произошел ряд знаковых событий: например, в январе 2020 года накопление 2-го пенсионного уровня стало передаваться по наследству и до достижения пенсионного возраста, 2019 год отмечен в истории как самый доходный за десятилетие, а в 2018 году была создана новая категория пенсионных планов – учреждены первые пенсионные планы 2-го уровня с максимальным удельным весом акций до 75% (ранее управляющим планами разрешалось инвестировать в акции до 50%).

Приблизительно за два года с момента учреждения этих планов более 154 тысяч клиентов начало создавать в них свои пенсионные накопления, что составляет приблизительно 12% от всех участников 2-го пенсионного уровня*.

В 2018 году было учреждено несколько индексных планов, в том числе пенсионный план с самой низкой в Латвии комиссией за управление – Индексный план SEB,  фактически открывший новую страницу в истории латвийской пенсионной системы. Несмотря на то, что эти планы пока что не завоевали такую же популярность, как активно управляемые планы (в целом в Латвии индексные планы выбрали приблизительно 3% от всех участников 2-го пенсионного уровня*), их узнаваемость постоянно растет. Особенно это заметно среди молодых клиентов, так как такие планы предусмотрены для участников 2-го пенсионного уровня, которым до пенсии еще далеко – минимум 20-30 лет.

Прежде чем сделать выбор за или против, важно изучить сущность плана, комиссии за управление, уровень риска и доходность.

Что такое индексные планы, и в чем их суть?

Индексные планы представляют собой пассивный метод управления. Это тот случай, когда финансовые термины очень схожи со словами, используемыми в разговорной речи. Словом «пассивный» мы называем человека, который не проявляет активного участия, наблюдает со стороны, в противоположность слову «активный».

В качестве примера можем рассмотреть один из самых известных индексов акций в мире – MSCI World, в который включено более 1600 предприятий со всего мира. Среди них – такие знаменитые предприятия, как Apple, Microsoft, Amazon, Visa, Facebook, Nestle, а также менее известные предприятия Швейцарии, Франции, Японии, Великобритании и др.

Результат плана будет зависеть от того, каких результатов достигнут акции всех 1600 предприятий в целом. У ряда предприятий результат будет хорошим, у других – хуже, но индекс покажет средний результат.

В свою очередь, управляющий «активным» планом не пожелает смириться со средним результатом и будет регулярно анализировать рынок, выдвигать предположения, основанные на данных, используя фонды акций, выберет отдельные предприятия из вышеуказанных 1600, пересмотрит портфель и внесет изменения, считая, что в долгосрочной перспективе можно достичь лучшего результата.

Почему у индексных планов более низкая комиссия за управление?

Очень просто – управление таким планом занимает намного меньше времени, чем управление традиционным пенсионным планом. Бывает, что управляющий формирует портфель и месяцами не вносит никаких изменений, поскольку план «работает» самостоятельно. Поэтому будет честно удерживать за это пониженную комиссию.

Дискуссии об адекватном размере комиссии уже какое-то время находятся на повестке дня пенсионных управляющих, СМИ и клиентов. Результат разный – некоторые управляющие предпочли удерживать более 0,5% в год (что очень близко к размеру фиксированной комиссии за активное управление), в свою очередь, SEB предпочел обеспечить данное решение, удерживая 0,3% в год, что является самой низкой в Латвии комиссией за управление.

Все ли латвийские индексные планы следуют за одними и теми же индексами?

Нет. Каждый управляющий может выбирать индексы, наиболее соответствующие сути и цели плана. В мире есть очень много индексов, к тому же в разных классах активов – акции, правительственные облигации и корпоративные облигации. Например, управляющие Индексным планом SEB в качестве отправных индексов выбрали MSCI World и Bloomberg Barclays.

Таким образом, все индексные планы не одинаковы – отличаются не только комиссии за управление, затраты на сделки, но и ассортимент финансовых инструментов, а именно, выбранные индексы. Но у всех индексных планов есть одна общая черта – они не инвестируют в Латвии просто за отсутствием такой возможности.

Присущи ли индексному плану повышенный риск и повышенная доходность?

Учитывая, что индексные планы работают в Латвии всего пару лет, сейчас еще преждевременно отвечать на этот вопрос. Чтобы дать правильный ответ, необходимо подождать еще минимум 5-10 лет. Теоретически у индексных планов должны быть как повышенный риск, так и повышенные возможности прибыли.

В краткосрочной перспективе теория сработала лишь частично. А именно, в 2019 году, который был очень успешным годом на финансовых рынках, индексные планы должны были быть в авангарде, и так и случилось – в прошлом году, по данным manapensija.lv, доходность Индексного плана SEB за 1 год была лучшей среди всех планов в Латвии: + 25,62%. Однако 2020 год начался негативно – вирус Covid-19 вызвал спад на финансовых рынках. Теоретически индексные планы должны быть в конце списка, но это не так.

Рассмотрев доступную на сайте manapensija.lv информацию за 1-е полугодие 2020 года (от 01.01.2020 до 01.07.2020), можно заметить, что результат Индексного плана SEB находится посередине – приблизительно у трети всех пенсионных планов доходность была ниже, чем у Индексного плана SEB.

Являются ли индексные планы частью новой поп-культуры?

Сейчас, когда в Латвии введены первые подобные планы, можно заметить, что они приравниваются к таким нововведениям, как электромобили или современные решения, созданные в Кремниевой долине, а их управляющие – к хиппи или новым лидерам, выступающим против традиционного порядка и стремящимся немедленно изменить весь мир.

К тому же нередко на одном предприятии по управлению финансами один и тот же человек в костюме и с повседневной прической управляет как активными, так и пассивными пенсионными планами. Так что остается лишь заключить, что индексные планы, скорее всего, не являются ни поп-культурой, ни образом жизни.

Индексные планы в Латвии определенно задержатся

В ближайшие годы увеличится как предложение планов (пока что их предлагают лишь некоторые управляющие пенсиями), так и число клиентов. Клиенты будут все больше ценить преимущества, которые обеспечивает пассивное управление активами – полагаться на средний потенциал роста рынка и платить сниженную комиссию.

Но решение важно принимать рационально – оценивать репутацию управляющего, удерживаемую комиссию и суть плана. Несмотря на то, что первые годы деятельности индексных планов в Латвии еще не говорят об этом, выбирая такой план, нужно быть готовыми к сильным колебаниям – как в условиях подъема, так и спада на рынке.

В статье использована информация с сайта manapensija.lv; дата просмотра: 01.09.2020.

Янис Розенфелдс
председатель правления SEB Investment Management