Глобальные демографические тенденции оказывают значительное влияние на экономику. Они формируют структуру мировой экономики и имеют последствия для инвестиционных рисков и дохода.
В 2011 году превысив показатель в 7 миллиардов, население Земли продолжает расти и расти. С учетом истощимых мировых ресурсов, это тенденция имеет крайне серьезные последствия. Тем не менее, население планеты не только растет, меняется и его состав в некоторых весьма значимых аспектах, включая возраст и благосостояние. Понимание демографических изменений имеет большое значение и может принести выгоду для долгосрочных инвесторов. Безусловно, демография — это весьма обширная тема, состоящая из множества взаимосвязанных элементов, поэтому в этой статье мы опишем несколько ключевых сфер, которые особо важны для инвесторов.
Население Земли растет
Как будет выглядеть мир через несколько десятилетий? Согласно данным Отдела населения Организации Объединенных Наций (ООН), население Земли превысит отметку в 9 миллиардов к 2045–2050 году и 10 миллиардов — к 2100 году.
Безусловно, прогнозируемые цифры варьируются в зависимости от статистических предположений, на которых они основаны, а также от переменных, которые используются в расчетах, в частности переменная рождаемости. Тем не менее, основной сценарий подразумевает рост населения. В этом случае, пожалуй, самым очевидным последствием роста населения Земли является увеличение спроса на истощимые ресурсы, включая жизненно важные — еду, воду и энергию. Долгосрочная тенденция цен показывает, что эти ресурсы дорожают все больше. Безусловно, существуют и всегда будут существовать краткосрочные колебания цен. Например, на цены на продовольствие могут повлиять краткосрочные факторы предложения, например урожаи, а с точки зрения спроса, ключевые долгосрочные факторы преимущественно зависят от демографии и могут повысить цены.
По оценкам Всемирного банка, к 2030 году спрос на продовольствие возрастет на 50%. Это будет связано с ростом населения Земли, а также факторами роста благосостояния людей и изменением их привычек питания. Например, цены на мясо зависят не только от роста населения, но и от того, что люди в таких странах как Китай становятся состоятельнее, что способствует спросу на более дорогое продовольствие, например мясо и молочные продукты. Рост спроса на такие продукты имеет важное влияние на спрос на зерно. Это вызвано тем, что, по расчетам, для производства 1 килограмма мяса требуется 7 килограммов зерна. Как этот пример может быть связан с возможностью инвестирования? В мире с растущим спросом на мясо потребность в большем количестве зерна и более высоком урожае становится отчетливее. Один из способов, как этого добиться — использование удобрений. Таким образом, акции производителей удобрений могут показать лучшие результаты в будущем, поскольку все больше инвесторов будут обращать внимание на возможности инвестирования, связанные с демографией.
Продолжительность жизни увеличивается
Число людей в возрасте (старше 60 лет) увеличилось более чем в три раза с 1950 по 2000 год Согласно информации Отдела населения ООН, их число вновь утроится к 2050 году. Этот процесс является результатом снижения уровня смертности и увеличения продолжительности жизни. Однако этот эффект не будет одинаковым во всем мире. Тенденция значительно сильнее в более развитых странах — ожидается, что доля людей в возрасте 60 лет и более в развитых странах возрастет с одной пятой (на сегодняшний момент) до одной трети к 2050 году.
Знание различных демографических изменений в разных частях света может рассказать о том, где стоит инвестировать, поскольку демография влияет на рост экономики. Менее развитая экономика может иметь более высокий темп роста, поскольку молодые люди более динамичны в экономическом плане. Они составляют основную массу предпринимателей страны и имеют тенденцию покупать больше, зачастую зарабатывать больше и платить больше налогов. Старение населения приводит к сокращению населения трудоспособного возраста, что означает снижение предложения рабочей силы — одного из ключевых факторов, определяющих долгосрочный рост экономики.
При инвестировании в странах со стареющим населением следует обратить внимание на то, как меняется их характер потребления. Например, люди постарше тратят деньги иначе — отчасти потому что у них больше времени на такие вещи как приготовление еды дома, а не на покупку фаст-фуда, отчасти потому что им не надо покупать рабочую одежду, отчасти и потому что они покупают меньше домов и новых машин.
Сфокусировавшись на товарах, которые потребляет стареющее население, включая здравоохранение, страхование и технологии, можно извлечь выгоду из демографических изменений. Многие исследования показывают, что увеличение продолжительности жизни означает больше трат на лекарства и различные услуги здравоохранения, включая частные больницы.
Люди становятся состоятельнее
Население планеты не только растет и его состав меняется не только с точки зрения продолжительности жизни. Состав меняется и в другом важном плане — все больше и больше бедных людей становятся состоятельнее. В течение нескольких следующих десятилетий количество людей, составляющих мировой средний класс, увеличится более чем в два раза. Большинство новичков будут из Китая и Индии — двух стран, которые в последние годы испытывают стремительный рост частного потребления. Фактически, Всемирный банк предсказывает, что к 2030 году 93% мирового среднего класса будут составлять люди из развивающихся стран.
Рост потребления, которому способствует стремительно расширяющийся средний класс на развивающихся рынках, может обеспечить новые возможности инвестирования в течение следующих двух десятилетий. Это помогает объяснить, почему компании со всего света стремятся развивать свое присутствие на развивающихся рынках, чтобы успеть за темпами роста потребления и извлечь выгоду из тенденции роста среднего класса в этих странах. Появится большое число сфер, которые смогут выиграть, например розничная торговля, автомобили, финансовые и телекоммуникационные услуги. По мере роста доходов меняется характер потребления, так как доля затрат на основные нужды снижается, а доля произвольных расходов увеличивается. Для компаний, которые способны успешно использовать растущий мировой средний класс, в особенности на развивающихся рынках, награда может быть многообещающей.
Рынки капитала в ловушке демографии?
Существует так называемая «гипотеза таяния активов». Она связана с поколением «бэби-бума», то есть поколением, родившимся после окончания Второй мировой войны (в период примерно между 1946 и 1964 годами).
Поколение «бэби-бумеров» достигло возраста, когда их доходы и частные накопления приближаются к своему максимуму в жизненном цикле. Это означает, что рынки капитала могут начать чувствовать влияние демографического фактора. В ближайшие годы, все больше и больше «бэби-бумеров» будут выходить на пенсию (особенно в развитых странах), избавляясь от большинства своих накоплений и используя доходы для финансирования своей пенсии. Если так сделает каждый, произойдет существенное снижение спроса на инструменты рынков капитала, такие как акции и облигации. Кроме того, сегодня в развитых странах рождается меньше детей, что означает меньший спрос в будущем. Эту взаимосвязь называют гипотезой таяния активов.
Влияние этих демографических изменений на доход от капитала может начать проявляться, однако будет не таким значительным, чтобы привести к серьезному таянию активов. Стареющему обществу потребуется больше, а не меньше капитала, так как ему придется заменить труд капиталом. В мире глобализации индивидуальные компании не будут доминировать в плане доходности акций. Мировые рынки капитала становятся все более взаимосвязанными в свете более высокого росте импорта и экспорта капитала.
Заключение
Демографические изменения будут иметь огромное значение в определении структуры мировой экономики в будущем. Хорошая новость для инвесторов состоит в том, что это может обеспечить возможности инвестирования сейчас, которые как ожидается, станут еще более значительными в будущем. Резюме по некоторым важнейшим возможностям, упомянутым в данной статье, представлено ниже.
- Рост населения Земли означает рост спроса на истощимые ресурсы (продовольствие, воду, энергию), что окажет поддержку компаниям, занимающимся добычей, переработкой и продажей этих ресурсов.
- Число людей в возрасте растет по всему миру и является благоприятным фактором долгосрочного спроса для компаний, предлагающих товары и услуги в соответствии с потребностями и предпочтениями людей постарше (один из примеров — здравоохранение).
- В основном благодаря развивающимся рынкам, размер мирового среднего класса стремительно растет. Это дает возможность компаниям, предлагающим товары и услуги, справиться с растущим спросом.
- Когда речь заходит о «гипотезе таяния активов», следует принимать во внимание отслеживание тенденций населения в любой стране, где бы вы ни осуществляли инвестиции, особенно в таких развитых регионах, как Северная Америка и Западная Европа. Если число инвесторов продолжит снижаться, рассмотрите возможность снижения ваших инвестиций в акции в целом. Некоторые типы облигаций и других классов активов, например, хедж-фонды, могут стать прибыльными альтернативами. Еще одним возможным вариантом инвестирования с этой точки зрения было бы инвестировать большую часть своего капитала на международном уровне. Самый простой способ это сделать — инвестировать в глобальное портфолио (например, фонд, осуществляющий инвестиции по всему миру) или в разные классы активов.
Гунта Сименовска,
руководитель отдела поддержки продаж Управления развития бизнеса банка SEB
Источники: The Telegraph, Financial Times, BBC, CBS, Bloomberg, ООН, Всемирный банк, Fidelity, Allianz.
