Избежать повторного экономического спада не удастся, однако его масштаб будет зависеть от поддержки государства, установленных ограничений и от того, насколько успешной станет бобьба общества с распространением вируса. Но сможет ли существенно изменить правила игры появление вакцины?
Третий квартал прошел в восстановлении после краткосрочного, но очень глубокого спада. Причем восстановление было более успешным, чем прогнозировалось. Однако по сравнению с показателями год назад объем экономики был на 2,6% меньше. В течение девяти месяцев ВВП уменьшился на 4,3%.
Баловни судьбы и те, кому не так повезло
В отраслевом разрезе все благоприятно складывалось в сельском хозяйстве (+6,3%), чему способствовал хороший урожай зерна. Успешной была и сфера торговли (+1,7%), которая быстро восстановилась: это одна из тех отраслей, которые переживают кризис сравнительно успешно. Также позитивно оценивается способность обрабатывающей промышленности удержать объемы предыдущего года. Перспективы этой отрасли скромные, но оптимистичные.
Минимальный спад в строительстве — тоже неплохой показатель. В течение последнего квартала 2020 года он мог бы сохраниться, однако кризис отрасли не грозит. Скорее, это будет небольшая пауза, поскольку в среднесрочном периоде самым серьезным вызовом снова станет вопрос мощностей.
Самый большой спад по-прежнему в тех отраслях, которые попали под удар уже в конце марта — отдых, развлечения, питание и индустрия гостеприимства (туристическая и ресторанная деятельность, организация музейно-экскурсионной деятельности и т.д.). К сожалению, распространение вируса означает, что этим отраслям восстановления еще придется подождать.
Уже привычный спад продолжается также в транзите. Правда, в следующем году, вероятно, можно будет увидеть немного более оптимистичную картину, хотя долгосрочные перспективы стабильного восстановления не обещают.
Влияние процесса трансформации, а также Covid-19 ощущается также в финансовом секторе. Более оптимистичные результаты хотелось бы видеть в сфере информационных и коммуникационных технологий, особенно в долгосрочной перспективе и с учетом поддержки этой отрасли в экономике Эстонии.
Когда возобновится рост?
Ограниченное потребление — один из факторов, из-за которых развитие еще в течение последующих месяцев будет буксовать. Довольно эластичными оказались инвестиции, поскольку у них своя инерция, а среди предпринимателей преобладает мнение, что нынешние невзгоды — преходящие.
Критичной будет неспособность добиться поддержки со стороны государственных инвестиций, а также задержка средств из европейского фонда восстановления. Одним из источников роста мог бы стать экспорт.
Прогнозы на ближайшие полгода стали неопределенными и опираются на то, насколько успешным будет ограничение распространения вируса, что зависит от общества в целом. Всеобъемлющее закрытие экономики, чтобы стабилизировать ситуацию с заболеваемостью, может потребовать от 3 до 4 недель и оставит огромную дыру в экономике.
В любом случае в четвертом квартале года повторного спада не избежать. Ноябрьская быстрая оценка PMI свидетельствует о стремительном спаде в еврозоне, поскольку страны ввели более агрессивные ограничения.
В ноябре PMI скатился с 50 до 45,1, и это самый низкий уровень за 6 месяцев, хотя он и выше, чем весной, что дает основания для сохранении определенного оптимизма.
Поможет ли вакцина?
Появление на рынке нескольких вакцин улучшит возможности лечения инфекции. США, Германия, Великобритания и Франция заявили, что вакцинацию тех, кто входит в группу высокого риска, начнут уже в декабре.
В то же время стремительное распространение вируса вызвало введение ограничений, которые тормозят развитие. И как США, так и Европе, и Латвии в том числе нужны новые экономические стимулы. Поэтому появление вакцины еще не сможет существенно противостоять экономической буре в течение ближайших 3-5 месяцев, но оно станет очень важным фактором для финансовых рынков и приумножит надежды на более успешное восстановление в 2021 году.
Постепенно начнут появляться и позитивные моменты. Это укрепит инвестиционные планы предпринимателей, а также подогреет рынок труда. Поэтому во 2-м квартале ожидается довольно убедительное восстановление экономики. Однако до этого необходимо обеспечить эффективные инструменты для поддержки как предпринимателей, пострадавших во время кризиса, так и общества.
