Внутренний валовой продукт Латвии в первом квартале вырос на 5,9%. Это создает очень хорошие позиции для того, чтобы весь оставшийся год противостоять рискам, которых немало — это и инфляция, и растущие счета и, возможно, новые локдауны, а также поиск альтернатив российскому сырью.
Рост на фоне прошлого года
2022 год в экономике начался с сильной ноты, которую укреплял оптимизм относительно нормализации ситуации после зимы, проведенной в условиях антиковидных ограничений. После их отмены оживился сектор услуг и потребление. Это убедительно отразилось в данных розничной торговли и налоговых поступлениях.
Заметный рост продолжался в обрабатывающей промышленности, одновременно высокий темп роста держался также в экспорте. Неожиданно хорошие результаты демонстрировал транзит, хотя дальнейшие перспективы этой отрасли довольно мрачны.
С другой стороны, негативное влияние создают стремительно растущие объемы импорта. Следует учитывать, что сильный рост формируется на базе прошлого года, когда ВВП снизился на 0,9%. По той же причине во втором квартале рост будет уже меньше.
Опасения по поводу счетов за отопление в следующем сезоне
Из-за многих трудностей положительные потоки вступили в переходный период. Во второй половине года, особенно ближе к концу года, ожидается существенно иная ситуация. В ближайшие месяцы сохранятся достаточно благоприятные условия для роста потребления, но его начнет медленно затормаживать повышение инфляции. Особенно ощутимым это станет в конце года, когда начнут приходить увеличившиеся счета за жилье.
Пока потенциал расходов будет поддерживаться за счет сбережений, сделанных во время пандемии Covid-19 (их рост уже снижается), а также за счет удержанного потребления. Опрос, проведенный банком SEB, подтверждает, что возможности жителей по созданию накоплений сокращаются, и люди уже начали активнее использовать сбережения для покрытия расходов.
Резкие изменения в потреблении могут повлиять на настроение бизнеса и инвестиционные планы. Настроение предпринимателей в обрабатывающей промышленности пока не сигнализирует о существенных изменениях спроса, однако появляется небольшой рост относительно растущих финансовых трудностей и проблем с сырьем, при снижении актуальности вопроса доступности рабочей силы.
Самым большим вызовом в течение ближайших месяцев станет поиск альтернативы российскому сырью. От этого во многом будет зависеть способность строительства не увеличивать рост затрат и поглощать приток средств из фондов Евросоюза. Расширение экспорта на запад продолжится.
Хорошие позиции для борьбы
Высокий уровень неопределенности во второй половине года будет обусловлен широким спектром рисков, что также повысит вероятность значительного замедления темпов роста. Таким образом, главным противником роста станет особенно неприятная для домашних хозяйств комбинация удорожания продуктов питания и энергии, что будет означать снижение покупательской способности населения и рост осторожности.
Важную роль будут играть дальнейшие меры поддержки со стороны правительства. Целевые пособия позволят более эффективно использовать бюджетные ресурсы, но в определенных обстоятельствах могут потребоваться мероприятия общего характера, в том числе для предпринимателей. Своевременная подготовка снизит потенциальный стресс в обществе.
Актуальными будут вопросы доступности и цены энергии, над которыми страны сейчас активно работают, чтобы избежать рисков энергетического кризиса. Важным фактором по-прежнему будет эпидемиологическая ситуация не только в Латвии, но и в мире, а также способность избежать локдауна.
Поскольку растущая инфляция вынудила центральные банки ускорить сворачивание политики стимулирования, важными будут взвешенные изменения в этой политике. Слишком агрессивное ограничение инфляции может привести к еще более слабой экономической активности.
Мощный старт позволяет встретить новую волну вызовов этого года на хороших позициях. Прогноз ВВП на этот год составляет 1,8%. Учитывая сильное начало года и вероятность того, что все риски не материализуются, годовой результат может оказаться выше.
